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全球金融体系的健康状况如何

发布时间:2019-06-27 08:45 来源:未知 编辑:admin

  最近几个星期,在大西洋两岸的决策者们的肯定,金融体系健全和稳定。在美国联邦储备委员会宣布,六月份,所有美国银行通过了其最新的年度压力测试。美联储主席珍妮特耶伦现在表示,我们可能不会“在我们有生之年”经历另一场金融危机。

  与此同时,金融稳定委员会(FSB)在一封信中宣布,该委员会负责监督全球监管实践以确保其符合全球商定的标准。 G20领导人 “有毒形式的影子银行”正在被淘汰。

  简而言之,支持全球金融体系的持续措施无疑得到了回报,尤其是在加强资本缓冲和清理银行体系重要部分的资产负债表方面。政策制定者的最新保证令我们这些人感到安慰,他们担心没有采取足够措施降低系统性金融风险并确保银行服务于实体经济,而不是威胁其福祉。

  然而,现在要给整个金融体系一个清洁的健康状况还为时尚早。支撑欧洲部分地区银行业的努力仍远远落后。而且,更重要的是,金融风险继续转移到非银行活动。

  在不负责任的风险承担几乎使全球经济在2007 - 2008年陷入多年萧条之后,发达经济体的监管机构和中央银行开展了一项重大努力,以加强其金融体系。为此,他们首先关注的是银行,这些银行已经加强了风险吸收资本缓冲,清理了不稳定的资产负债表,增加了流动性,提高了透明度,缩小了高风险活动的范围,并部分调整了内部激励措施以阻止鲁莽行为。此外,解决失败 - 失败 - 银行的过程也得到了改善。

  除了加强银行业之外,政策制定者还在标准化衍生品市场方面取得了进展,使其更加强大和透明,这也降低了未来纳税人对不负责任的机构进行救助的风险。此外,支付和结算系统变得更加安全,从而降低了经济活动中“突然停止”的威胁,就像2008年第四季度那样。

  看到国家当局在金融稳定理事会的主持下协调其努力是令人鼓舞的。更好的协调减少监管套利的风险,并解决银行将成为威胁,英格兰行长金恩的前行令人难忘所说,“生活中的国际,但死亡的国家。”

  美国和英国在改革方面处于领先地位,欧洲一直在追赶。假设确实如此,正如政策制定者所希望的那样,耶伦对美国“更强大”的银行体系的保证将适用于发达国家所有其他具有系统重要性的银行司法管辖区。FSB坚信“改革已经解决导致全球金融危机的断层线”将得到更多支持。

  尽管如此,宣布胜利还为时过早。虽然金融稳定理事会将金融体系描述为“更安全,更简单,更公平”,但它也承认“如果不加制止,可能会破坏G20实现强劲,可持续和平衡增长的目标的新生风险。”

  首先,由于受到更严格监管的银行已经自愿或以其他方式停止某些活动,它们已被不受相同监管和监管标准约束的非银行所取代。

  其次,非银行系统的某些部分现在处于“流动性妄想”的束缚中,其中一些产品风险过度承诺它们可以为在某些领域进行交易的客户提供流动性 - 例如高收益和新兴 - 市场公司债券 - 特别容易受到市场波动的影响。与此同时,交易所交易基金激增,而金融中介相对于更大,更复杂的终端用户而言已经缩减。

  第三,金融系统尚未感受到大数据,人工智能和移动性的推动所带来的技术中断的全面影响,而这些技术中断已经在推动越来越多的其他已建立的部门。并且扩大的金融技术(金融科技)活动受到不充分的监管,尚未通过完整的市场周期进行测试。

  可以肯定的是,另一个威胁全球增长和经济繁荣的系统性金融危机可能不会源于银行体系。但断言我们已经将金融体系面临的所有风险置于我们身后还为时过早。

  由于风险已经演变 - 并且已经从银行体系中迁移出来 - 监管机构和监管机构将不得不加大力度,扩大其关注范围,以超越银行。毕竟,正如“ 华尔街日报”的 Greg Ip 在2015年指出的那样:“挤出经济中的风险可能就像压在水床上一样: - 风险往往会在其他地方重新出现。因此,自金融危机以来,我们一直致力于使金融体系更加安全。“

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